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usdt接口平台(www.caibao.it):十大基金评A股大跌:风险事件发酵 不宜过度悲观

admin2022-01-2657


  1月25日,A股市场再度大幅下跌,且呈现为个股普跌。两市成交额有所放大,北向资金在连续净流入数日后转净流出35亿元。行业板块悉数下跌,消费者服务、交通运输和银行跌幅较小,传媒、煤炭和计算机跌幅居前。

  华夏基金:风险事件发酵,不宜过度悲观

  华夏基金分析称,市场调整,外部风险仍是重要主因,特别是近日乌克兰危机有所升级,从全球范围来看,投资者避险情绪显著升温,地区危机形势短期正在波及包括农产品、工业金属、股票和债券等主要资产价格,对A股市场风险偏好也带来负面冲击。

  “虽然市场在波动过程中持续走弱,但我们认为本轮指数的调整幅度和持续时间相对有限,从性质上判断,大概率类似于2021年2月底和2020年3月初的下跌,持续性不会特别强。”华夏基金预计,节后随着风险偏好的修复,特别是稳增长政策效果的显现,市场仍有反弹机会。

  在投资机会上,华夏基金认为在稳增长政策下,国内经济有望在一季度看到改善,与稳增长相关的电力投资和新能源链条、地产基建产业链、数字经济等方面仍将相对景气,经过大幅调整后,配置性价比已经显著提升,后市反而可以更为乐观。

  诺安基金:四因素致调整,未来市场情绪有望修复

  诺安基金点评称,今日市场异动下跌,为国内外因素共同导致,具体包括4方面因素:

  1、隔夜欧美股市经历巨震,纳斯达克指数大跌5%以后有所企稳,但周二盘中美股期货仍在大幅下跌,主要受到1月27日FOMC会议临近,市场担忧美联储货币政策过快收紧。与此同时,媒体报道乌克兰局势紧张,成为进一步打压风险偏好的直接导火索。亚太股市今日同样下跌,北上资金也开始转净流出。

  2、房企信用违约风险仍然困扰市场。

  3、市场对稳增长政策力度的预期。

  4、最新的公募基金去年四季报显示机构整体仓位偏高,虽然对于部分热门赛道有所减仓但整体仓位仍然偏重,“制造成长”领域虽然经历一定调整,但股价及估值相对高位的问题仍未明显解决,短期缺乏催化剂,在市场整体风险偏好较低的背景下,仍面临一定的调整压力。

  “展望后市,我们预计临近春节,前述情绪因素仍可能抑制市场表现,但未来伴随‘稳增长’政策细节持续出台、前瞻指标可能改善和国内增长逐步企稳,市场情绪也有望修复。”诺安基金判断。

  永赢基金:不悲观,等待春节后进一步宽松政策

  永赢基金点评称,调整原因包括海外地缘政治风险和国内稳增长预期。后市不悲观,等待春节后国内进一步的宽松政策。

  首先,永赢基金认为,地缘政治风险的冲击影响往往呈现脉冲式,影响偏短期,很难形成长时间的市场压制因素。另外,经过美股调整以及美国经济数据开始转弱,预计美联储态度可能阶段性缓和。

  其次,鉴于国内经济下行压力,永赢基金预计政策大概率将继续维持宽松。

  “在应对策略上,以半年维度来看,稳增长为主线的确定性较大,稳增长相关板块估值较低且能较强抵御外部风险,同时也符合政策阶段性支持方向,需等待政策发力后的数据验证信号。”考虑到稳增长逻辑已经演绎较多,永赢基金认为春节前后可能也很难再出现更明显的稳增长信号。

  若春节后出现货币宽松信号,永赢基金判断成长风格或将迎来阶段性反弹,“需要注意的是窗口期可能在3月中下旬之前,未来一旦美联储开启加息周期,全球风险资产价格或将再次受到波及。”

  华宝基金:调整持续性有限,把握稳增长+低估值主线

  华宝基金点评称,本轮市场调整,外部风险是主要诱因。

  “市场普遍预期美联储货币政策收缩节奏将提速,美国十年期国债收益率大幅上升,再加上本轮疫情的负面影响,VIX风险指数飙升至近两年来新高。此外,近日乌克兰危机有所升级,在降低市场风险偏好并在美股的情绪脆弱期进一步放大市场波幅。”华宝基金指出。

  从全球范围来看,华宝基金同样观察到,投资者避险情绪显著升温,全球最大黄金ETF(SPDR Gold Shares)持有量激增,地区危机形势短期正在波及包括农产品、工业金属、股票和债券等主要资产价格,对A股市场风险偏好也带来负面冲击。

  “待1月美联储议息会议明确,地缘政治格局明朗,春节前后外围的压制因素或将有所消退。”华宝基金称。

  而国内来看,华宝基金认为“稳增长”预期持续强化。货币政策已经处于宽松窗口期,降准降息已落地,宽松信号持续释放,十年期国债收益率下降,宏观流动性维持相对宽松。房地产政策已在边际上有所好转。其他“稳增长”政策仍待发力,包括更多的财政支持、促进消费政策、房地产调控政策进一步松动等。地方两会相继召开,在政策窗口期可以期待更多地方性稳增长政策落地,新老基建链在市场悲观情绪释放后有望持续发力。

  虽然市场在波动过程中持续走弱,但华宝基金认为本轮指数的调整幅度和持续时间相对有限,持续性不会特别强。预计节后随着风险偏好的修复,特别是稳增长政策效果的显现,市场仍有反弹机会。“市场底”渐行渐近,建议继续紧扣稳增长政策布局蓝筹,迎接上半年行情起点。

  配置上,在地方两会和全国两会的政策窗口期,华宝基金建议继续把握稳增长+低估值市场主线。一是受益于房地产政策边际松动的房地产链条,包括房企、物业、家电、装修建材等;二是和稳增长直接相关的新老基建;三是具有优质基本面支撑+估值修复潜力较大的银行券商等。

  “近一个月北向资金大幅增资银行股,单月净买入额超过214亿元,居所有31个一级行业首位,占同期全部净买入额的1/3。”华宝基金特别提到。

  此外,在本轮市场负面情绪逐渐消化、“两会”窗口期过后,华宝基金建议逐渐加配大消费板块。该机构认为,国内消费有望成为今年经济的重要抓手,更多促进政策有待发力。包括受益于涨价逻辑的部分食品加工行业,以及受益于疫情修复的餐饮、旅游、交运等。

  “新能源、消费电子等科技板块预计在2022年仍保持较高景气度,经过此轮调整后,在随后的年季报密集披露期,业绩高增、性价比突出的景气方向仍可为,当前调整或有望成为年内较佳的配置机会。”华宝基金判断。

  中融基金:无需过度担忧短期情绪扰动

  中融基金点评称,指数大幅调整既有内因也有外因。

  “内因方面,即经济增长压力叠加热门行业估值不便宜,或由此导致投资者持仓行业再平衡,进而引发了开年以来的市场调整。”中融基金指出,从已经披露的基金去年四季报统计来看,主动偏股型基金的创业板持仓比例下降而主板上升,这也是估值和行业再平衡的体现。

  外因方面,中融基金认为近期国际形势紧张可能是导致周二下跌的原因。在这种紧张情绪的传染下,本周一欧洲主要国家股票指数纷纷大幅下挫,美股三大指数低开下挫后最终收红。A股市场受到外盘情绪传染,周二也大幅下跌。

  不过,在中融基金看来,地缘政治紧张是值得关注的风险,但并非A股市场的主要矛盾,在“双循环”发展格局下,预计对中国经济的影响有限,因此投资者无需过度担忧短期情绪扰动。

  “2021年12月起,稳增长政策持续推出,因经济统计数据发布的滞后性,数据真空期当中,房地产、银行等仍有一定投资机会。”中融基金进一步表示,中长期,光伏、风电、新能源车、高端制造、军工等仍然建议投资者重点关注。

  中欧基金:节前市场成交萎缩,或为中长期买入时机

  中欧基金点评称,是受地缘政治摩擦及传统节日前交投趋于冷淡影响。

  具体来看,中欧基金认为有3方面原因,1、近期乌克兰紧张局势日益升级,国际资本市场对此均作出较为剧烈的反应,主要股指出现大幅震荡波动,日益全球化的国内市场也受到一定影响,导致没有实质业绩支撑的题材概念股均出现较大幅下跌。

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  2、年初以来美联储鹰派表态强硬,不断强调通胀的立场和加息前景,使得年内多次加息的可能性大幅提升,美国10年期国债收益率的底部回升通过美股成长股的估值影响带动A股成长股估值大幅回落。

  3、本周为春节前最后一个交易周,国内A股市场在节日前往往出现成交萎缩的现象,在当前市场风格转向和机构投资者再配置之下,市场资金面的下滑容易放大节前的潜在波动率。虽然国内宽松政策在不断向市场传递信心,但实质性措施的传导可能仍需要一段时间才能显现成效。

  “国内外宏观因素的逐渐强化,使得国内过去两年持续走强的成长行业承压,结合年初以来偏弱的基金募资情况,导致机构重仓行业的相对走弱。但考虑到两会前稳增长政策逐步加码的预期,当前仍可能是关注价值的较好机会。”中欧基金认为。

  展望后市,中欧基金预计,海外货币政策正常化的努力意味着全球金融市场仍存在不确定性,价值股相对成长股的阶段性跑赢趋势预计仍将对A股产生影响。近期市场的下跌将A股估值分化的风险进行了集中释放,A股已逐步浮现再配置机会,尤其是对经济企稳主题较为敏感的可选消费、金融和基建投资等相关领域。

  “建议关注中国经济稳增长主线下的投资机会,重点关注可选消费中具备较强盈利和估值弹性的行业,如白酒、家电和服务消费等;以及稳增长相关的基建投资中,增量弹性较大的领域,尤其是涉及双碳领域的能源基建和新能源电力运营商等。”中欧基金称。

  摩根士丹利华鑫基金:节前情绪因素仍可能抑制市场表现

  摩根士丹利华鑫基金点评称,市场异动下跌,为国内外因素共同导致,但近期市场持续偏弱可能内部因素更为主导。具体包括:

  1、隔夜欧美股市经历巨震,纳斯达克指数大跌5%以后有所企稳,但今日盘中美股期货仍在大幅下跌。主要受到临近1月27日FOMC会议,市场担忧美联储货币政策过快收紧,甚至暗示在3月开始加息,与此同时媒体报道乌克兰局势紧张,成为进一步打压风险偏好的直接导火索,亚太股市今日同样下跌,北上资金也开始转净流出。

  2、房企信用违约风险仍然困扰市场。

  3、市场对稳增长政策力度的预期。

  4、最新的公募基金去年四季报显示机构整体仓位偏高,虽然对于部分热门赛道有所减仓但整体仓位仍然偏重,“制造成长”领域虽然经历一定调整,但股价及估值相对高位的问题仍未明显解决,短期缺乏催化剂,在市场整体风险偏好较低的背景下,仍带来一定的调整压力。

  5、本周即将迎来业绩预告密集发布期,部分业绩不佳的公司可能集中披露业绩预告,结合去年四季度的经济情况,A股盈利预期可能面临较大的下修压力。

  展望后市,市场在见顶回升的周期往往依次经历“政策底、情绪底、增长底”,摩根士丹利华鑫基金认为,“情绪底”可能会在近期至一季度前期左右,而“增长底”则有望在一季度到二季度左右出现。

  摩根士丹利华鑫基金进一步指出,在2014年底、2018年底和2020年初三轮明显的“稳增长”发力过程中,初期市场由于情绪惯性原因而表现不佳,成长风格明显下跌,在社融、信贷、基建和房地产等相关前瞻指标有所修复后,市场悲观情绪改善后往往表现较好。

  “我们预计临近春节前述情绪因素仍可能抑制市场表现,但未来伴随‘稳增长’政策细节持续出台、前瞻指标可能改善和国内增长逐步企稳,市场情绪也有望修复。”风格方面,摩根士丹利华鑫基金认为“稳增长”仍是未来的阶段主线,而成长风格大幅杀跌空间可能相对有限,“稳增长”风格可能会持续到一季度末左右,届时可能是风格更明显地回到成长风格的转折点。

  泰达宏利:节前避险是短期行为,聪明资金或将逢低布局

  泰达宏利基金表示,受到海外风险事件和春节长假因素影响,避险情绪升温,A股增量资金入市动力不足。具体来看,造成今日市场回调的原因有三:

  1、海外风险事件。乌克兰和俄罗斯关系加速恶化,引发全球市场动荡。反映在1月24日的欧洲股市普跌,美股巨震,1月25日亚太股市相继回撤。日经225更是一度失守27000点,创下2021年8月以来新低。

  2、美联储货币政策扰动。投资者聚焦于本周三结束的美联储政策会议,随着美联储缩表预期提升,全球流动性担忧浮现,叠加成长股短期对估值风险的释放需求,相关赛道普跌。

  3、春节长假因素。在海外风险事件多发的背景下,部分短线投资者存在调降仓位的主观意愿。

  “往后看,这三个原因都不牢靠。”泰达宏利基金认为,首先,俄乌局势对全球股市的影响有限。就在1月24日夜盘美国三大股指盘中暴跌之后,尾盘又迅速强势转涨。表明相对于地缘风险而言,投资者更注重企业财报和美联储的关键政策决定。

  其次,泰达宏利基金认为,即便本周美联储议息结果偏鹰,A股也没有理由跟随外围流动性发生回撤,毕竟今年我国整体货币基调仍旧延续信用宽松,可谓是全球央行少有的“宽松绿洲”。更何况央行1月25日实施了14天期逆回购操作,并且“增量降价”,一季度内有望继续看到降准降息。

  再次,在泰达宏利基金看来,节前避险情绪只是短期行为。春节之后市场即将进入“两会行情”,筹码多集中于确定性较强的“稳经济”赛道以及具备业绩支撑的成长性行业。“聪明资金”很可能会在节前最后几个交易日逢低布局。

  配置方面,泰达宏利基金建议关注三个方向:

  1、“稳增长”仍可作为主要逻辑,可以关注建筑建材、道路交通、现代化机场等基建方向;以及银行。

  2、风光储氢、新能源车、军工等成长标的短期回落之后有望形成“黄金坑”。

  3、适当关注数字经济。

  鹏华基金:对上半年A股市场不宜太过悲观

  鹏华基金研究部认为,近期A股市场的调整主要受到三方面因素的影响,一是海外货币政策预期收紧,引发的全球流动性的担忧;二是地缘政治风险延续,俄罗斯乌克兰地缘冲突等对市场情绪产生扰动;三是国内宽信用、宏观经济托底的信心仍待验证。

  鹏华基金研究部表示,2022年增量资金放缓,但在政策“稳增长”的基调下,国内货币政策有望走出独立行情,宽信用亦有可为空间。历史来看,在稳增长或政策发力的情况下,一般来说市场表现都不会特别差,尤其上半年来看,对A股市场不宜太过悲观。

  展望后市,鹏华基金研究部看好稳增长相关基建投资与消费领域的板块机会;同时,对于景气延续的新能源、半导体等硬科技板块,一些具备合理性价比的细分赛道与个股仍具机会。此外,该机构认为可关注港股结构性修复机会。

  招商基金:继续向下空间有限,春节后逐步回温

  招商基金表示,今日市场在海外情绪传染下加速下探,回落至阶段低位。

  “去年12月中旬以来,市场在海外流动性冲击等众多负面因素影响下,市场持续调整。”对于近期A股市场持续下跌原因,招商基金这样认为。

  同时,招商基金表示,负面因素汇聚叠加海外扰动,A股持续承压。今年1月以来,市场在两方面负面因素影响下,估值持续承压。一方面,海外加息缩表预期提前,实际利率快速攀升。随着全球流动性拐点已至,从资产配置的角度对国内流动性预期带来边际波动。另一方面,国内地产信用隐忧、新冠疫情波折等持续压制风险偏好。近期乌克兰局势扰动亦对全球权益市场带来显著扰动,A股在海外传染下风险偏好亦受冲击。此外,从交易层面来看,2022年春节时间较早、节前赚钱效应差以及净值波动下市场交易活跃度持续回落。

  展望后市,在节前市场快速回落后,招商基金对节后市场行情或更为乐观。

  “展望春节后,一方面,积极因素将逐步向上修正。当前实体融资需求好转尚未验证,结构性宽货币和总量宽货币或将并行,央行将继续积极‘靠前发力’。同时随着地方两会相继召开,稳增长诉求强烈,基建与制造业投资有望加快发力。另一方面,负向因素将加速收敛。海外流动性预期的冲击将逐步消化,同时地产信用风险亦将逐步暴露消化。”整体来看,招商基金判断,当前投资者短期风险偏好已处较低水平,继续向下空间有限,春节后随着积极因素的上修市场将逐步回温。

  关于A股结构布局上,招商基金称将把握大盘价值与稳增长主线。

  招商基金指出,2021年大盘价值个股表现并不占优,主要在于“盈利下行(但仍正增)+信用扩张+货币趋宽”的环境下,盈利弹性特征的中盘蓝筹表现更好。一方面高盈利增速具有稀缺性的优势,另一方面信用货币趋宽的环境使成长性与盈利增速更受益。但立足当下,2022年寻找具备明显高景气优势的行业将更为困难。同时,随着稳增长主线浮出水面,盈利结构的再分配以及中下游的修复将成为价值提升的重要线索。

(文章来源:澎湃新闻)

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